Beteiligungsgesellschaften wurden erstmals 2005 von dem damaligen SPD-Vorsitzenden Franz Müntefering als „Heuschrecken“ bezeichnet. In einem Interview mit der „Bild am Sonntag“ verglich er das Verhalten mancher Private Equity-Gesellschaften gegenüber den Unternehmen mit Heuschreckenschwärmen und löste damit die sogenannte Heuschreckendebatte aus. Müntefering beschwerte sich über die Streichung von Arbeitsplätzen in den Portfolio-Unternehmen, zu denen es käme, sobald eine Beteiligungsgesellschaft bei diesen einsteige. Er machte aber im Verlauf der Debatte darauf aufmerksam, dass er nur über eine sehr kleine Gruppe von Beteiligungsgesellschaften spräche.

Beteiligungsgesellschaften investieren in Unternehmen, um diese mit Venture Capital in den Markt zu leiten, mit Wachstumskapital zu stärken und zu vergrößern oder durch Buy-outs weiterzuentwickeln. Der Erfolg des Unternehmens liegt im Interesse der Beteiligungsgesellschaft, nicht zuletzt weil sich bei einem Exit der Gewinn an der Stärke des Unternehmens ausrichtet. Beteiligungsgesellschaften geht es aber nicht darum, das Unternehmen zu zerschlagen oder Einfluss auf alle operativen Prozesse auszuüben auszuüben. Im Gegenteil: Die Beteiligungsgesellschaften setzen sich noch vor der Investition mit der Unternehmensführung zusammen, besprechen den Business-Plan und die Möglichkeiten, die die Beteiligung bieten kann. Es werden gemeinsame Ziele vereinbart und diese im Beteiligungszeitraum verfolgt. Ein Unternehmen profitiert von Private Equity, weil es zum einen finanzielle Mittel erhält – Beteiligungsgesellschaften haben hierbei im Vergleich zu Banken nicht nur das Risiko, sondern auch die Chancen im Blick – und sich zudem auch das Know-how der Beteiligungsgesellschaft zunutze machen kann.

Beteiligungsgesellschaften übernehmen im Falle einer offenen bzw. direkten Beteiligungen Anteile (GmbH-Anteile oder Aktien) an einem Unternehmen und unterstützen dieses mit ihrer direkten Beteiligung durch finanzielle Mittel und Know how. Die Private Equity-Gesellschaft wird also über einen bestimmten Zeitraum hinweg Mitgesellschafter an dem Portfoliounternehmen bis zum Verkauf der Anteile.
Stille Beteiligungen sind eine Ausprägungsform von Mezzaninekapital. Obwohl sie rechtlich kein Eigenkapital darstellen, werden sie als wirtschaftliches Eigenkapital betrachtet und haben deshalb u.a. auch einen positiven Einfluss auf das Rating eines Unternehmens. Der stille Gesellschafter leistet eine Einlage in das Vermögen eines Unternehmens – aber ohne Anteile daran zu erwerben. Den eigenkapitalähnlichen Charakter erhalten stille Beteiligungen durch ihre vertragliche Ausgestaltung. Sie wird langfristig (meist 10 Jahre) vergeben. Es sind dafür keine Sicherheiten durch das Unternehmen zu stellen, und die stille Beteiligung wird im Insolvenzfall nach den übrigen Gläubigern – aber vor dem Eigenkapital – bedient. Darüber hinaus ähnelt die stille Beteiligung grundsätzlich einem klassischen Kredit. Es werden deshalb auch Laufzeit, Zins und in der Regel erfolgsabhängige Vergütungskomponenten festgelegt.
Das Unternehmen zahlt die stille Beteiligung zuzüglich der vereinbarten Zinsen zurück. Stille Beteiligungen bleiben in der Regel anonym, das heißt: Der Gesellschafter tritt nach außen hin nicht in Erscheinung und wird nicht in das Handelsregister eingetragen.
Genauso wie bei offenen Beteiligungen partizipieren die Beteiligungsgesellschaften am Gewinn des Unternehmens, bezüglich des Verlustes haftet die Beteiligungsgesellschaft gegenüber Gläubigern des Unternehmens lediglich in Höhe ihrer stillen Einlage.
Besonders die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften (MBGen) engagieren sich im Rahmen stiller Beteiligungen – wettbewerbsfähige Unternehmen erhalten hierdurch Finanzierungsspielräume, die ein solides Wachstum ermöglichen. Aber auch im Rahmen offener Beteiligungen treten die MBGen auf, in einem solchen Fall immer mit Minderheitsbeteiligungen.

In der Regel beteiligen sich Private Equity-Gesellschaften an Unternehmen, die nicht an der Börse gelistet sind. Bei diesen Unternehmen können Beteiligungsgesellschaften durch ihr Kapital, ihr Knowhow und ihre Unterstützung den Unternehmen zu Wachstum und Erfolg verhelfen – unabhängig von dem Einfluss eines heterogenen, oft anonymen Aktionärs- und Investorenkreises, ohne den Druck des Kapitalmarkts und den Pflichten, die sich aus einer Börsennotierung ergeben. Es gibt aber Ausnahmen: Beteiligungsgesellschaften investieren auch in ausgesuchte börsennotierte Unternehmen, wenn diese ungenutztes Wachstumspotenzial aufweisen, dass durch eine Private Equity-Beteiligung gehoben werden kann. Die Unternehmen können während der Beteiligung an der Börse verbleiben, oder sie werden im Rahmen eines Delistings von der Börse genommen. Beispiele für solche Beteiligungen sind Versatel, ProSiebenSat1, Alno, P&I, Süd-Chemie und D+S Europe. Gemessen an der Zahl der insgesamt in Deutschland jährlich mit Private Equity finanzierten Unternehmen sind Beteiligungen an gelisteten Firmen aber äußerst selten.

Beteiligungsgesellschaften unterstützen Unternehmen bei der Verwirklichung ihrer innovativen Ideen. Vor allem bei Start-ups können das kreative Pläne sein, die neuartige Produkte hervorbringen und Marktlücken schließen. Auch erfolgreiche Geschäftsmodelle und Marktführerpositionen können mit Beteiligungskapital erreicht werden. Dabei steht es aber außer Frage, dass die Beteiligungsgesellschaft selbst die Geschäftsidee eines Unternehmens verwirklicht. Private Equity-Gesellschaften benötigen Businesspläne, um auf deren Basis zu beurteilen, ob sich die Bereitstellung von Kapital lohnt. Selbst setzen die Gesellschaften keine dieser Businesspläne um – das liegt im Aufgabenfeld der Unternehmen. Zudem gehört Vertraulichkeit zwingend zur Arbeit der Beteiligungsgesellschaften, hierzu gibt es auch entsprechende Selbstverpflichtungen der Private Equity-Branche, sogenannten Professional Standards. Die Beteiligungsgesellschaft und das Unternehmen unterzeichnen darüber hinaus ein Non Dislosure Agreement, also eine Vertraulichkeitserklärung. Würde eine Beteiligungsgesellschaft vertrauliche Informationen oder Geschäftsideen von Dritten weitergeben oder selbst verwenden, führe dies zudem zu irreparablen Schäden für die Gesellschaft, der Ruf wäre ruiniert und die Gesellschaft würde künftig keine Beteiligungsanfragen mehr erhalten.

Private Equity ist der englische Begriff für das deutsche Wort Beteiligungskapital. Private Equity-Gesellschaften investieren in Unternehmen und profitieren vom Gewinn, während sich dem Unternehmen neue Möglichkeiten zur Weiterentwicklung eröffnen. Denn „Beteiligungskapital“ ist mehr als nur die Zurverfügungstellung von Kapital.

Private Equity-Fonds investieren auch Zeit und viel Know-how. Sie entwickeln Unternehmensstrategien, planen Expansionen und optimieren Arbeitsprozesse. Auch die weitreichenden Netzwerke, über die Beteiligungsgesellschaften verfügen, können für die Unternehmen sehr hilfreich sein. Kurzum: Sie nehmen aktiv Einfluss auf ihre Unternehmen und machen die dortigen Manager zu Unternehmern. Man könnte Private Equity deshalb auch als unternehmerisches Kapital oder gar intelligentes Kapital bezeichnen. Unterschiedlich ist auch der Beteiligungszeitraum – von drei bis hin zu zehn Jahren können die Firma und ihre Beteiligungsgesellschaft miteinander verbunden sein und voneinander profitieren.

Für die verschiedenen Lebensphasen eines Unternehmens gibt es differenzierte Formen von Private Equity – von Wagniskapital für junge Unternehmen bis zu klassischen Buy-Out-Finanzierungen. Vor allem Jungunternehmer mit originellen Ideen haben oft Schwierigkeiten, mit ihren Visionen die klassischen Geldgeber zu überzeugen.

Hat sich ein Unternehmen bereits einen Namen gemacht und möchte sich vergrößern, neue Sparten hinzufügen oder auch international expandieren, kann Wachstumskapital dabei helfen. Auch hier gilt, dass nicht nur die finanziellen Mittel für größere Produktionshallen oder logistische Lösungen zur Verfügung gestellt werden, sondern gleichzeitig auch das nötige Wissen von den Beteiligungsgesellschaften geliefert wird.

Die dritte Variante des Beteiligungskapitals stellt die klassische Buy-Out-Finanzierung dar. Dabei beteiligt sich die Gesellschaft mehrheitlich an einem nicht-börsennotierten Unternehmen, um dieses nach einiger Zeit gewinnbringend zu verkaufen. Der Konzern erhält dadurch die Gelegenheit sich neu zu strukturieren und mit dem zur Verfügung stehenden Beteiligungskapital erfolgreich zu wirtschaften. In diese Gruppe fallen auch die sogenannten Large Buy-Outs in Milliardenhöhe.

Bevor sich eine Beteiligungsgesellschaft dafür entscheidet, in ein Unternehmen zu investieren, steht dieses zunächst auf dem Prüfstand. Die Beteiligungsgesellschaften versuchen anhand verschiedener Kriterien zu entscheiden, ob ein Unternehmen eine attraktive Investitionsmöglichkeit mit Wachstumsaussichten ist. Ob ein Unternehmen die Voraussetzungen für eine Beteiligung erfüllt, zeigt sich nicht nur durch ein aussichtsreiches Geschäftsmodell. Ebenso wichtig sind der Kundenstamm sowie die Aussichten auf eine große Zahl an Neukunden, die Wettbewerbssituation im Markt, die vorhandenen und notwendigen finanziellen Mittel und die Fähigkeiten, die Management und Mitarbeiter vorweisen können. An diesen Eckpunkten können die Unternehmer ansetzen und die Beteiligungsgesellschaft von ihrem Können, ihrem Wissen und ihrem Erfolg überzeugen. Sie beeinflussen die Entscheidung für oder gegen die Zusicherung von Private Equity maßgeblich. Dennoch zählen natürlich auch Argumente wie Bilanzen, die steuerliche Situation, bereits geschlossene Verträge sowie die Geschäftsprognosen. Dabei unterscheiden sich die in die Entscheidung einfließenden Punkte und ihre Gewichtung noch nach Art des Unternehmens, seinem Alter, seiner Größe oder etwa seiner Branche. So wird ein junges, innovatives Gründungsunternehmen anders geprüft als ein mittelständisches, etabliertes Unternehmen aus einer eher traditionellen Branche.
In der Praxis scheitern Beteiligungsanfragen oft daran, dass sich Kunden, Märkte und Abnahmemengen weltweit laufend und drastisch ändern – plötzlich bricht der Kundenstamm weg oder der Markt tendiert in eine neue Richtung, auf die das Unternehmen nicht eingestellt ist. Aber es muss nicht alles im Unternehmen perfekt sein, die Beteiligungsgesellschaften bedenken deshalb bereits bei der Prüfung, inwiefern Verbesserungspotenzial besteht und wie man das langfristig gemeinsam mit dem Management umsetzen kann.

Tom Taylor, Fielmann, Premiere und MTU – das sind nur einige Beispiele der vielen deutschen Unternehmen, die mit Private Equity finanziert werden. Vor allem der Mittelstand profitiert von Beteiligungskapital, bekannte Namen wie Rodenstock und Rossmann nutzen Private Equity als Finanzierungsform.

Beteiligungsgesellschaften unterstützen Firmen in drei Segmenten: mit Venture Capital werden Start-ups bei der Gründung finanziert, Wachstumskapital ermöglicht die Expansion des Unternehmens und mit Buy-Out-Finanzierungen können mittelständische Firmen ihre Nachfolge regeln oder eine Lösung für schwierige Finanzierungsrunden finden.

Neue Ideen in erfolgreiche Projekte umzusetzen erfordert nicht nur kluge Köpfe, sondern auch finanzielle Mittel. Der Mobilfunkanbieter Blau.de oder auch EnOcean haben sich mit Beteiligungskapital zu florierenden Unternehmen entwickelt.

Die Produktpalette vergrößern, das Unternehmen ausbauen, den internationalen Markt erobern – auch dafür braucht es Investitionen, die Private Equity in Form von Wachstumskapital liefern kann. Die Progroup AG oder auch die Drogeriekette Rossmann konnten mittels Private Equity expandieren und sich einen Namen machen.

Besonders attraktiv können in wirtschaftlich schweren Zeiten Buy-Outs sein: Die Grohe AG steht durch eine Mehrheitsbeteiligung heute wieder auf stabilen Beinen, ebenso lohnte sich die Buy-Out-Beteiligung für die Cognis AG, die mit Know-how und Investitionen gestärkt wurde.

Wenn sich eine Beteiligungsgesellschaft mit Kapital an einem Unternehmen beteiligt, liefert sie nicht nur finanzielle Mittel. Um die Firma voranzutreiben und auszubauen, bringen die Beteiligungsgesellschaften auch ihr Know How und ihre Expertise in das Unternehmen ein. In vielen Private Equity-Teams finden sich neben Betriebswirten auch Juristen, Ingenieure oder Manager mit anderen naturwissenschaftlichen Ausbildungen. Oftmals haben Private Equity-Manager zuvor bereits Unternehmen gegründet oder geleitet. Die Private Equity-Gesellschaften verfügen in der Regel über ein weit gespanntes Netzwerk mit Kontakten in Wirtschaft und Finanzwelt. Davon profitieren die von ihnen erworbenen Unternehmen – denn so erhalten sie Zugang zu Ansprechpartnern, schließen neue Kooperationen und finden leichter Vertragspartner, zum Beispiel für den Vertrieb ihrer Produkte. Auch beim Firmenausbau stehen die Beteiligungsgesellschaften den Unternehmen mit fachlichem Wissen und ihrer Erfahrung bei der Umsetzung effizienterer Strukturen und Prozesse zur Seite. Damit helfen die Beteiligungsgesellschaften den Unternehmen, sich wirtschaftlich zu stärken und im Markt zu verankern.

Businesspläne sind Bewerbung und Lebenslauf der Unternehmen. Wie ist die Firma im Markt positioniert? Welche Voraussetzungen bringt sie mit? Wie wurde in den letzten Jahren gewirtschaftet? Und vor allem: Welche Pläne will das Unternehmen umsetzen? Welche Ziele strebt es an? Wo sieht es sich in den nächsten Jahren? Auf diese und weitere Fragen gibt der Businessplan Antwort. Deshalb will er gut durchdacht und aussagekräftig aufbereitet sein. Im Fall von Venture Capital kann die Beteiligungsgesellschaft nicht auf die vergangenen Umsatzzahlen blicken, um zu entscheiden, ob eine Investition sinnvoll ist. Umso wichtiger ist der Businessplan. Je nachdem, wie realistisch, zielstrebig und wirtschaftsorientiert ein Unternehmen sich dort präsentiert, desto aussichtsreicher sind seine Chancen auf eine Beteiligung mittels Private Equity.

Es gibt zahlreiche Quellen, die man für die Erstellung eines Businessplanes zu Rate ziehen kann. Zum einen natürlich die diversen Internetquellen, auch auf den Seiten des BVK finden Sie Anregungen, zum Beispiel im Mittelstandsleitfaden. Die pdf können Sie hier downloaden. Weitere Hilfestellungen geben zum Beispiel die KfW und die Förderbanken der Bundesländer oder auch foerderland.de

Unterstützung sollten zudem die IHK und die Handwerkskammern leisten können.

Zum anderen bieten auch verschiedene Gründernetzwerke Hilfe an, wie z.B. das Netzwerk Nordbayern.

Ein Gründer kann sich auch an einem der zahlreichen Businessplan-Wettbewerbe beteiligen. Im Rahmen dieser Wettbewerbe erhält er in der Regel auch Unterstützung und Hinweise für die Erstellung eines Businessplans.

Zu guter Letzt gibt es noch verschiedene kommerzielle Beratungsunternehmen, die Gründern mit ihrer Expertise zur Seite stehen und von der Businessplan-Erstellung bis zur Finanzierungssuche Unterstützung leisten. Einige davon sind auch Mitglied im BVK (siehe assoziierte Mitglieder).

Um Venture Capital zu erhalten, muss ein Unternehmen vor allem positive Wachstumsaussichten bieten – nur dann ist es eine attraktive Investmentmöglichkeit.
Wagniskapital investiert in Menschen: Die Überzeugung der Unternehmer, dass ihre Idee Gewinn bringt, ist ausschlaggebend. Venture Capital finanziert Unternehmen in der frühen Entwicklungsphase, deshalb zählen nicht die Jahresabschlussdaten oder andere vergangenheitsorientierte Informationen. Es braucht einen gut ausgearbeiteten Business-Plan mit allen Informationen, von der Unternehmensstruktur bis zum Markt- und Wettbewerbsumfeld, damit die Beteiligungsgesellschaft mit an Bord ist.
Bei etablierten Unternehmen, denen Venture Capital zur Expansions- oder Spätphasenfinanzierung dient, werden hingegen auch Unternehmensdetails aus den Vorjahren geprüft: Wie waren die Umsätze? Bietet das Unternehmen Ansatzpunkte für eine Expansion? Welche Grundsteine dafür wurden bereits gelegt? Um eine Investitionsentscheidung zu treffen, betrachten die Beteiligungsgesellschaften deshalb alle vorliegenden Fakten zu Strategien, Strukturen, Technologien, Wettbewerb und Management der Firma.