Tom Taylor, Fielmann, Premiere und MTU – das sind nur einige Beispiele der vielen deutschen Unternehmen, die mit Private Equity finanziert werden. Vor allem der Mittelstand profitiert von Beteiligungskapital, bekannte Namen wie Rodenstock und Rossmann nutzen Private Equity als Finanzierungsform.

Beteiligungsgesellschaften unterstützen Firmen in drei Segmenten: mit Venture Capital werden Start-ups bei der Gründung finanziert, Wachstumskapital ermöglicht die Expansion des Unternehmens und mit Buy-Out-Finanzierungen können mittelständische Firmen ihre Nachfolge regeln oder eine Lösung für schwierige Finanzierungsrunden finden.

Neue Ideen in erfolgreiche Projekte umzusetzen erfordert nicht nur kluge Köpfe, sondern auch finanzielle Mittel. Der Mobilfunkanbieter Blau.de oder auch EnOcean haben sich mit Beteiligungskapital zu florierenden Unternehmen entwickelt.

Die Produktpalette vergrößern, das Unternehmen ausbauen, den internationalen Markt erobern – auch dafür braucht es Investitionen, die Private Equity in Form von Wachstumskapital liefern kann. Die Progroup AG oder auch die Drogeriekette Rossmann konnten mittels Private Equity expandieren und sich einen Namen machen.

Besonders attraktiv können in wirtschaftlich schweren Zeiten Buy-Outs sein: Die Grohe AG steht durch eine Mehrheitsbeteiligung heute wieder auf stabilen Beinen, ebenso lohnte sich die Buy-Out-Beteiligung für die Cognis AG, die mit Know-how und Investitionen gestärkt wurde.

Es gehört zum allgemeinen Wirtschaftsleben, dass ein gewisser Anteil aller Unternehmen in Konkurs geht. Auch Private Equity ist keine Insolvenz-freie Zone. Gleichwohl kam es unter der Führung von Private Equity bisher eher selten zu Insolvenzen. Selbst bei den Problemfällen in der deutschen Automobilzulieferindustrie, wo die Private Equity-Branche schon viel Geld verloren hat, kam es letztlich nicht zu Insolvenzen. Vielmehr nahmen die betroffenen Private-Equity-Fonds Totalverluste in Kauf und machten den Weg für neue Eigentümer frei. Für den Venture-Capital-Bereich trifft die Ausfall-Quote von 25 Prozent jedoch zu. Diese Zahl ist jedoch nicht repräsentativ für die gesamte Private Equity-Branche, sondern betrifft lediglich diejenigen Unternehmen, die vor allem in Start-Ups investieren. Grund ist, dass es sich dabei per se um einen hoch-risikoreichen Bereich handelt.

Es gibt keinen Unterschied. Sowohl die englische als auch die deutsche Bezeichnung werden in der Wirtschaftswelt synonym verwendet. Weiterhin findet man auch Bezeichnungen wie Risiko- oder Chancenkapital. Weitere Informationen zum Thema Wagniskapital Sie hier.

Die Finanzierung in der Frühphase ist für ein technologieorientiertes Unternehmen die wichtigste Voraussetzung für die Entwicklung von Innovationen: In die Forschung (Seed) bis hin zur Marktreife eines Produktes (Start-up) wurden allein in Deutschland in den letzten Jahren rund 350 Mio. Euro pro Jahr investiert.

Doch nicht nur für die Technologieunternehmen sind diese Investitionen unentbehrlich: Die Bereitstellung von Kapital in sämtlichen Phasen einer Produktentwicklung gibt wichtige volkswirtschaftliche Impulse für zahlreiche Branchen von Internet über Bio- bis zur Nanotechnologie.

Wagniskapital-Investoren sind bestrebt, in Frage kommende Unternehmen möglichst in einer frühen Entwicklungsphase kennen zu lernen und ihre Wachstumsaussichten abzuschätzen. Dabei konzentrieren sich die Gesellschaften hauptsächlich auf neue Technologiemärkte, insbesondere in den folgenden Branchen:

• Internet/ Medien
• Telekommunikation und Informationstechnologie
• Medizin- und Biotechnologie
• Nano-/ Mikro-Technologie
• Neue Materialien, Elektronik, Sensoren & Optoelektronik

Bevor Wagniskapital-Firmen in ein Unternehmen investieren, führen sie genaue Analysen durch. Sie untersuchen das Entwicklungspotenzial des Unternehmens, seine Marktchancen und vieles mehr. Erst wenn alle Voraussagen positiv sind, beteiligen sie sich an dem Unternehmen.

Im Allgemeinen werden drei Arten von Beteiligungsgesellschaften unterschieden:

• Mittelständische Beteiligungsgesellschaften (MBG). Diese werden öffentlich gefördert, investieren meist regional, haben keinen Fokus auf besondere Wirtschaftszweige und treten meist als stille Gesellschafter in Verbindung mit einem anderen Investor auf.
• Corporate Wagniskapital-Gesellschaften gehören zu großen Industrieunternehmen. Ihr Investmentfokus wird meist vom Tätigkeitsbereich der Muttergesellschaft beeinflusst.
• Unabhängigen Wagniskapital-Gesellschaften. Diese investieren grundsätzlich in alle Wirtschaftszweige und in allen Unternehmensphasen.

Wagniskapital ist eine Form von Private Equity. Private Equity bezeichnet als Oberbegriff die direkte Beteiligung eines Investors an einem Unternehmen mit Eigenkapital. Dies umfasst ganz verschiedene Arten der Beteiligungsfinanzierung. Wagniskapital kommt in der Regel in der frühen Lebensphase oder in der Wachstumsphase eines Unternehmens zum Einsatz, immer dann, wenn das Investitionsrisiko, d.h. das Wagnis, besonders hoch ist.

Wagniskapital-Gesellschaften können, je nach eigenem Schwerpunkt, neben der Versorgung mit Kapital ganz unterschiedliche Leistungen für ihre Unternehmen anbieten:

• Kontakte zu Branchenspezialisten und potentiellen Investoren über das bestehende Netzwerk der Wagniskapital-Gesellschaft.
• Beantwortung von inhaltlichen Fragestellungen zu Finanzen, Technologie, Rechtsfragen und Patenten, strategischer Planung und Unternehmensentwicklung, Vertrieb, Personal- und Organisationsfragen. Dazu kann beispielsweise auch die Unterstützung bei der Suche geeigneter Mitarbeiter für vakante Führungsstellen gehören.
• Unterstützung beim Krisenmanagement.

Um all dies leisten zu können, stellen die Kapitalgesellschaften spezielle Investoren-Teams zusammen, deren Mitglieder genau diejenigen Erfahrungen und Kompetenzen aufweisen, die das finanzierte Unternehmen braucht. Entscheidende Kriterien für die Auswahl der Teammitglieder sind z.B. eigene Gründungserfahrung, eine sehr gute Industrieexpertise, Technologie-Know-how u.v.m.

Ein Wagniskapital-Investor ist etwas völlig anderes als ein gewöhnlicher Kreditgeber: Der Investor stellt bei dieser Finanzierung dem Unternehmen sein Kapital in Form von Eigenkapital zur Verfügung. Darüber hinaus berät und betreut der Wagniskapital-Investor das von ihm finanzierte Unternehmen. Das Beratungsangebot reicht von der Bereitstellung von Brancheninformationen, der Vermittlung von Management-Know-how bis zur Vermittlung von Kontakten und Kooperationspartnern. Der Umfang dieses Engagements seitens des Wagniskapital-Investors hängt davon ab, was das Unternehmen benötigt und was der Investor selbst leisten kann.

Ein Wagniskapital-Investor erhält von dem Unternehmen, in das er investiert, keine Zinsen oder Tilgung, wie dies z.B. bei einem Kredit der Fall wäre. Erst wenn der Investor seine Unternehmensbeteiligung mit Gewinn verkauft, erhält er den Gewinn seiner Investition. Diese letzte Phase der Veräußerung, wird als Exit bezeichnet. In der Regel ist eine Investition mit Wagniskapital auf drei bis zehn Jahre beschränkt. Für den Exit gibt es mehrere Strategien. Diese werden im Vorfeld mit dem finanzierten Unternehmen vereinbart.

Folgende Exit-Varianten gibt es:

• Börsengang (Going Public)
• Verkauf an ein anderes Unternehmen (Trade Sale)
• Verkauf an einen anderen Investor (Secondary Purchase)
• Rückkauf durch die ehemaligen Eigentümer (Buy Back)