Private Equity in Deutschland 

Bereits in den 60er Jahren entstanden in Deutschland die ersten Kapitalbeteiligungsgesellschaften. Doch das Thema Private Equity erlangte erst am Anfang des neuen Jahrtausends seine heutige Bedeutung, als vermehrt auch Private Equity-Fonds aus Übersee damit begannen, im großen Umfang Kapital in Deutschland zu investieren. Heute gliedert sich der deutsche Private Equity-Markt im Wesentlichen in drei Bereiche:

• Wagniskapitalgesellschaften, die mit Minderheitsbeteiligungen junge Unternehmen aller Art finanzieren
• Mittelständische Beteiligungsgesellschaften, die sich in der Regel durch stille Beteiligungen an kleinen und mittelgroßen Unternehmen beteiligen
• Buy-Out Häuser, die über Mehrheitsbeteiligungen meist in größere Unternehmen investieren

Private Equity hat inzwischen in Deutschland große volkswirtschaftliche Bedeutung erlangt: Der Umsatz Private Equity-finanzierter Unternehmen entspricht heute 8,5% des Bruttosozialprodukts. Sie beschäftigen ca. 1,2 Millionen Arbeitnehmer. Tendenz: steigend.

Herkunft und Ziel von Private Equity-Investitionen

Als Finanzierungsform für die deutsche Wirtschaft hat Private Equity in den vergangenen Jahren zunehmend an Bedeutung erlangt. Grund dafür waren die steigenden Investitionen von ausländischen Fonds, die Deutschland zunehmend als attraktiven Markt entdeckten.

Allerdings steht aufgrund des umlagefinanzierten Rentensystems nur wenig in Private Equity-Fonds investiertes deutsches Kapital zur Verfügung. Daher ist Deutschland vor allem ein Zielland für solche Investitionen als ein Herkunftsland für Kapital.

Bezogen auf die Wirtschaftskraft in Deutschland hat die einheimische Private Equity-Branche enormen Nachholbedarf im europäischen Vergleich, da die rechtlichen und politischen Rahmenbedingungen nicht den internationalen Standards entsprechen.

Im Europäischen Vergleich zeigt sich bei der Betrachtung der Investorengruppen vor allem der geringe Anteil von Geldern aus Pensionsfonds, die aufgrund des umlagefinanzierten Rentensystems in Deutschland kaum eine Rolle spielen.

Inhaltlich konzentrieren sich die Mittel der Private Equity-Investments in deutschen Firmen vor allem auf Mehrheitsbeteiligungen (Leveraged Buy-Outs /LBO) und zu kleineren Teilen auf Wagniskapital, bestehend aus Seed-, Start-Up- und Expansionsfinanzierung. Bei den Exits (dt. Ausstiegen) der Investoren zeigt sich im Vergleich zu den vergangenen Jahren ein deutlicher Rückgang der Totalverluste und ein auffällig hoher Anteil an Secondary Buy-Outs, womit der Weiterverkauf der Anteile an andere Private Equity-Fonds gemeint ist. Dies ist in dem speziellen Jahr auf außerordentlich günstige Fremdfinanzierungsbedingungen zurückzuführen.

Die Bedeutung von Private Equity für deutsche Unternehmen

Obwohl das meiste Kapital im Rahmen weniger großer Mehrheitsbeteiligungen nach Deutschland fließt, erfolgen absolut gesehen die größte Anzahl von Investitionen in kleine und mittlere Unternehmen. In diese Kategorie fallen diejenigen Unternehmen, die einen Umsatz von maximal 50 Millionen Euro und eine Mitarbeiterzahl von maximal 500 aufweisen.

Dies zeigt auch, dass der notorisch eigenkapitalschwache Mittelstand auf weiteres Private Equity-Kapital angewiesen ist, um sich auf den globalisierten Märkten behaupten und weiterentwickeln zu können. Nur 22,2 % aller Unternehmen erreichen eine Eigenkapitalquote von 30 Prozent. In diesem Bereich könnte Private Equity positive Impulse liefern. Aktuelle Statistiken belegen, dass das Verhältnis von Eigenkapital zu Fremdkapital bei Private Equity-finanzierten Mittelstandsunternehmen besser ist als bei denen, ohne diese Art von Finanzierung.

Private Equity-finanzierte Unternehmen haben in der Regel jedoch nicht nur eine bessere Eigenkapitalausstattung, sondern zeichnen sich auch durch höheres Umsatzwachstum und höheres Mitarbeiterwachstum aus – ein klares Plus für die deutsche Wirtschaft.

Private Equity-Gesellschaften in Deutschland

In Deutschland gibt es derzeit etwa 250 Beteiligungsgesellschaften. Rund 220 davon sind Mitglieder des Bundesverbands deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK).